更新：2024-08-28 18:29:49
线下股票配资 天风证券：给予北方国际买入评级
作者：股民配资
平台：专业配资网站
阅读：175
天风证券（601162）股份有限公司鲍荣富,王涛近期对北方国际（000065）进行研究并发布了研究报告《Q2业绩略微下滑，仍看好投建营一体化成长前景》，本报告对北方国际给出买入评级，当前股价为8.54元。
北方国际
24Q2实现归母净利润2.75亿元，同比下滑10.68%
24H1公司实现营收104.15亿，同比+0.12%，归母净利润5.39亿，同比+7.38%，扣非归母净利润5.28亿，同比+5.19%。其中，单24Q2实现营收54.01亿，同比-3.73%，归母净利润2.75亿，同比-10.68%，扣非归母净利润2.69亿，同比-15.84%。展望全年，公司主要运营项目正常运营，经营稳中向好，国际工程项目生效比例较高，保障全年业绩。孟加拉燃煤电站项目预计将于今年下半年完工，25年会为公司带来运营收益，继续看好公司投建营运一体化转型前景，预计24-26年公司归母净利润为10.3、11.9、13.9亿元，维持“买入”评级。
国际工程承包收入稳健增长，公司综合毛利率有所改善
分业务来看，24H1国际工程承包/国内建筑工程/货物贸易/货运代理/金属包装容器/发电/运营维护分别收入35.5/1.5/54.2/3/6.2/2.1/0.4亿，同比分别+10.1%/+124.2%/-6.2%/-25.3%/+16.9%/-23.8%/+3.7%。其中，国际工程承包/货物贸易/发电业务/金属包装容器毛利率分别为5.43%、9.82%、58.98%、
14.66%，分别同比-4.73pct、+6.06pct、-14.49pct、-1.36pct，综合毛利率10.09%，同比+0.8pct，Q2单季度毛利率为10.52%，同比+4.27pct。具体运营项目来看：1)国际工程：24H1新签合同7.27亿美元，同比-64.17%，2)蒙古矿山一体化项目：24H1累计采矿2302万方(23年全年采矿4300万方)，销售焦煤316万吨(23年全年销售531万吨)；3)克罗地亚风电：24H1发电1.78亿度，同比-18.35%，上半年受当地暖冬气候影响，当地平均电价有所下降；4)老挝南湃水电站：24H1发电2.64亿度，同比+17.33%。
费用率上升，资产负债率下降，现金流持续改善
期间费用率上浮1.5pct至3.74%，销售、管理、研发、财务费用率分别为2.3%、1.86%、0.31%、-0.73%，分别同比变动-0.04pct、+0.36pct、+0.02pct、+1.15pct，财务费用较上年同期增加+61.13%，系汇兑收益减少。综合影响下净利率为5.55%，同比+0.49pct。公司24H1CFO净额为-3.84亿元，同比少流出0.65亿元，收付现比分别为99.91%、108.96%，分别同比+15.13pct、+12.25pct，资产负债率59.88%，同比-0.89pct。4月，公司公告拟在匈牙
利设立全资子公司，进一步深耕和拓展中东欧电力市场，实现公司在中东欧地区新能源领域的产业布局。5月，进一步公告通过匈牙利子公司收购AuroraSolard.o.o.80%的股权，并投资、建设及运营波黑科曼耶山125MWp光伏项目。该项目建设期1年，运营期25年，预测运营期内年均等效满负荷小时数1642h，年均上网电量2.05亿度。全部投资内部收益率(税后)为9.68%，项目资本金内部收益率为17.74%，投资回收期8.85年。
风险提示：项目投产进度不及预期、汇率波动风险、电价波动风险、海外经营风险。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券谢璐研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.57%，其预测2024年度归属净利润为盈利11.53亿，根据现价换算的预测PE为7.43。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级线下股票配资，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为16.15。
文章为作者独立观点，不代表专业配资网站观点
